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门户格局再次翻转：门户老牌老大新浪沦为第三，危机加剧

                                      

上图：最近半年三大门户股价走势，新浪不进则退，沦为第三

新浪依然是我们看新闻的首选，但是，作为集大成的门户，新浪作为老大的地位开始受到更严重的挑战。中国互联网的门户时代已经彻底终结，产业变局未来只会更加剧烈，而新浪的处境也更加尴尬，真正是内忧外患。随着搜狐在游戏收入方面的突破性进展，到今天，新浪的市场价值只有26.6亿美元，处于三大门户的末位。搜狐结束多年老末角色，一举以28.6亿美元的市场价值，超越了网易的28.2亿美元，第一次成为老大。当然，不知道这个老大会是多久。

比起新浪的痛苦来说，搜狐的快乐还不算什么。在职业经理人主导下，新浪的今天和未来依然无法让人乐观。因为，搜狐和网易还不是他们最大的对手，新浪的对手，百度和腾讯已经远远领先，市场价值早已经是新浪的5倍以上，根本无望追赶。新浪接下来的日子将是全新的考验。

而未来3－5年，移动互联网、电子商务、Web 2.0等更大的浪潮即将到来，中国互联网更大的新星必将诞生。互联网格局将会更加错综复杂。新浪的困境，就是任何一个不能持续创新的网站的必然结果。互联网产业之内的残酷，一点不亚于互联网对于传统产业的冲击。

下表：新浪在很多重要财务指标上，都开始落后于搜狐和网易

	SINA	NTES	SOHU	YHOO	行业
市值:	26.63亿	28.21亿	28.63亿	361.83亿	2.21亿
员工数:	无	无	2,373	14,300	341
收入增长率 (ttm):	25.30%	7.60%	156.40%	8.70%	13.50%
收入 (ttm):	2.46亿	3.16亿	2.41亿	71.15亿	1.67亿
毛利率 (ttm):	61.52%	81.23%	87.92%	59.52%	57.80%
扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利 (ttm):	6,272.60万	1.86亿	7,271.28万	13.77亿	515.38万
营运利润率 (ttm):	20.73%	54.47%	24.58%	9.57%	-1.66%
净收入 (ttm):	5,772.90万	1.80亿	5,205.50万	10.60亿	12.60万
每股收益 (ttm):	0.968	1.363	1.343	0.757	无
市盈率 (ttm):	49.59	17.06	56.46	34.25	25.45
市盈率与增长比率 (ttm):	1.17	1.2	0.86	2.79	1.42
市销率 (ttm):	10.46	8.70	11.91	5.14	2.36

上图：新形势下，门户时代终结，三大门户都面临各大的挑战和困境

【作者: 方兴东】【访问统计:】【2008年05月10日 星期六 21:40】【注册】【打印】